Prévisionnel post-reprise : la dette d'acquisition tient-elle ?

Le prévisionnel post-reprise repose sur l'historique réel de la cible, retraité des particularités du cédant. Il intègre des postes spécifiques à l'opération :

• Le remboursement de la dette d'acquisition (capital + intérêts) sur la durée du financement.
• La capacité de l'entreprise rachetée à remonter des dividendes vers la holding de reprise, si ce montage est utilisé.
• Les retraitements du cédant : rémunération du dirigeant sortant, charges personnelles, éléments non récurrents à neutraliser.
• Les investissements de remise à niveau éventuels (matériel vieillissant, mise en conformité).

Les comptes présentés par le cédant reflètent sa gestion, pas la vôtre. Avant de projeter, il faut les retraiter : neutraliser une rémunération de dirigeant atypique, des charges personnelles passées en frais, ou un résultat gonflé par un événement non récurrent.

Ce retraitement, issu de la due diligence, fiabilise vos hypothèses. Un prévisionnel bâti sur des comptes non retraités peut surestimer la capacité de remboursement et fragiliser tout le montage.

La déductibilité des intérêts d'emprunt, le traitement des amortissements et la fiscalité des dividendes remontés à la holding varient selon l'État membre. Un prévisionnel pertinent en France peut être faux en Allemagne ou en Espagne.

L'outil structure le prévisionnel sans imposer un cadre fiscal franco-centré. Les paramètres fiscaux précis doivent être validés avec un expert-comptable du pays de la cible.

Le prévisionnel post-reprise est la pièce maîtresse de votre business plan de reprise et de votre demande de financement. Il démontre la soutenabilité de la dette et la capacité de l'opération à se rembourser.

Une fois le prévisionnel construit, enchaînez avec le business plan de reprise puis le module de financement pour structurer dette bancaire et apport.